西高院此前发布的招股书中显示，本次上市拟募集的资金91000万元，将用于绿色电气装备关键技术研究项目、输配电装备技术公共服务平台建设项目、立足电力系统新型电气装备及新需求检测能力改造提升项目、面向新能源系统的电气装备检测能力建设项目、输配电产业先进计量测试创新中心建设项目、新型环保变压器关键技术研究与检测基地建设(沈阳)项目和补充流动资金。本次拟发行股份不超过79144867股，占发行后总股本的比例不低于25%。保荐机构为中金公司。

西高院最早可追溯到1958年，前身是西安高压电气研究所，我国“一五”计划期间156项重点建设工程之一。目前，西高院主营业务围绕电气设备第三方检验检测展开。尤其对高压设备检测而言，在相关市场乃至电网产业发展中，具备一定“类强制性”特征。

A股虽存在第三方检验检测服务机构，但垂直电气检验检测细分领域的同业上市公司目前仅有电科院。而与竞争对手电科院民营性质截然不同，西高院是中国西电旗下国资系企业。

2016年，西电方面开始筹划西高院有限（西高院前身）的整体资本化运作，并将之分立为西高院有限（存续公司）和西电研究院（新设公司）。

其中，西高院有限保留原检测中心和行业服务中心，西电研究院承继原研发中心，电气设备关键技术研究相关技术人员、专利及专有技术划转至西电研究院。分立后的西高院有限聚焦于检验检测业务，保留了中国西电检测服务与试验技术研发相关技术人员、专利及专有技术。

2021年底，分立后的西高院有限整体变更为股份公司。

目前，西高院第一大股东、控股股东为中国西电，直接持股59.25%。中国西电控股股东为西电集团，而西电集团唯一股东为中国电气装备。由此追溯，中国电气装备为西高院间接控股股东，中国电气装备通过中国西电、中电投资、平高集团间接控制西高院65.39%股份。

IPO前，西高院还引入了数家实力雄厚的国资股东、私募基金等。如，央企三峡集团子公司三峡建工，持有西高院7%的股份；丰瀛安创持股19.75%、科改策源持股6%等。

过去几十年，西电集团是唯一总部在陕西的央企。去年，随着国内输配电装备制造领域国资重组，中国西电划转至中国电气装备引起业界较多关注。脱胎于中国西电的西高院，注册地址在西安，其赴科创板IPO被视为西电留在西安培育的一个壮苗。

在国资电力装备集团支持下，西高院成长为国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，近年来业绩表现稳健。

2019年至2022年上半年，西高院分别实现营收4亿元、3.45亿元、4.47亿元和2.45亿元，净利润分别为9501.40万元、6511.99万元、8155.85万元和5189.58万元。

但正是因背靠“大树”，西高院需应对关联交易占比较高带来的市场化考验。

2019年至2022年上半年，西高院前五大客户里，西电集团、平高集团及其下属单位等均为西高院关联方。这三年半，西高院向中国电气装备下属其他单位（不含西电集团控制、投资单位）提供劳务的金额，占营收比例分别为16.01%、8.54%、17.61%、7.10%。同时，西高院向中国电气装备下属单位（含西电集团控制、投资单位）销售商品和提供劳务的金额，占营收比例分别为 43.65%、26.78%、42.49%和25.15%。

值得一提的是，西高院IPO将是陕西第二例央企分拆上市。2021年10月20日，中国中铁分拆的高铁电气在科创板上市，亦为央企下属，总部在陕西宝鸡。

西高院的主营业务中包含面向变压器、互感器、电抗器等绕组类设备的检测服务及技术研究与技术咨询服务。同行业的沈变院在此类业务上有十余年的经验积累。沈变院股份及分立后的存续公司(沈变院)主要围绕变压器、互感器、电抗器等绕组类电气设备，开展检验检测服务、技术研究与技术咨询服务等业务，构成西高院收购股权资产对应的主体。

2021年10月西高院以3亿元收购沈变院100%的股权，将变压器国家级检测中心及3个国家标委会秘书处挂靠单位纳入旗下，拿到了变压器行业“归口所”，快速实现技术积累、设备扩容及团队建设，提前布局变压器检测行业的新增长点。本次收购有助于提升公司在变压器类产品标准制修订领域的话语权、品牌影响力、市场公信力及技术口碑，从而进一步助力、引领电气设备行业发展，强强联手达到内生发展在短期内无法达成的效果。

内容来源：华商报、中国上市公司网